MLCC관련주,2차전지 관련주 PI첨단소재 2021년 실적 발표와 전망

안녕하세요. 돌담 아빠입니다. PI 소재가 지난 4분기 컨센서스를 하회하는 실적을 기록하며 아쉬운 모습을 보여주었지만 올해 2분기부터 실적이 개선될 것으로 전망되고 있습니다. 이번 시간에는 PI첨단소재의 2021년 실적 내용과 향후 PI첨단소재의 전망에 대해서 알아보도록 하겠습니다.

 

 

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목차
1. PI첨단소재는 무슨 기업(기업분석)
2. PI첨단소재 2021년 실적
3. PI첨단소재 전망

1. PI첨단소재는 무슨 기업(기업분석)

PI첨단소재는 글로벌 PI 필름 산업에서의 경쟁력을 강화하기 위해 SKC와 코오롱 인더스트리가 각각의 PI필름 사업부를 분할, 합병하여 설립된 업체로 40년의 업력을 가지고 있는 기업입니다. 현재는 글로벌 PI필름 시장에서 2014년 이후로 지속적인 1위를 기록하고 있어 높은 기술력을 가지고 있다고 평가되고 있습니다. 향후 4차 산업 혁명으로 모바일, 디스플레이, 반도체, 2차 전지 등 다양한 산업이 확대될 것으로 전망되고 있어 PI필름의 수요는 더욱 높아질 것으로 보이고 있으며, 수요뿐만이 아니라 새로운 수요의 다변화로 인하여 시장이 확대되고 있는 모습을 보여주고 있어 장기적인 성장이 기대가 되고 있습니다. 또한 글로벌 시장 지배력을 바탁으로 매년 영업이익률을 20% 이상 기록하고 있어 소재 회사 중에서는 좋은 영업이익률을 보여주고 있습니다. 

 

다만 최근 PI첨단소재가 인수, 합병(M&A) 시장에 매물로 나오게 되면서 향후 협상 내용에 대해서 지켜봐야 할 것으로 보입니다. 

 

2. PI첨단소재 2021년 실적 발표 

PI첨단소재 2021년 실적 발표

PI첨단소재는 지난 1월 24일 실적 발표를 통해 매출액 3,018억 6,871만 원을 기록하였다고 발표하였으며, 영업이익은 758억 원, 순이익은 640억 1만 원을 기록하였다고 발표하였습니다. 

 

PI첨단소재의 이번 2021년 실적은 전년(2020년) 대비 매출액은 15.3%가 증가한 금액이며, 영업이익은 26.4%, 순이익은 53.4% 증가한 금액을 기록하였지만 영업이익의 경우 컨센서스 대비 1.1%가 낮은 모습을 보여주었습니다. 

 

PI첨단소재 2021년 4분기 실적

PI첨단소재의 2021년 4분기 실적은 매출액 699억 원, 영업이익 144억 원을 기록하며 시장 컨센서스를 다소 하회하는 실적을 기록하였으며, 전년 대비 매출액은 동일하며, 영업이익은 -14.4%를 기록하였습니다. 

• 전분기 대비 매출액은 -12.9%, 영업이익은 -24.8%를 기록하였습니다.
• FPCB용 매출은 276억 원을 기록하였으며 전년 대비 -9.2%를 기록하였습니다.
• 방열시트용 매출은 255억 원을 기록하였으며 전년 대비 +2.8%를 기록하였습니다.
• 첨단 산업용 매출은 168억 원을 기록하였으며 전년 대비 +14.2%를 기록하였습니다.

3. PI 첨단소재 전망

PI 첨단소재의 경우 작년 원부재료 가격 상승 등으로 인하여 수익성이 악화된 모습을 보여준 것으로 알려지고 있으나 2분기 이후로는 제품 가격 인상 및 원부재료 등의 재활용 비중이 확대될 것으로 알려지고 있어 수익성이 개선될 것으로 평가되고 있습니다. 이는 하반기까지 이어질 것으로 전망되고 있어 올해 PI첨단소재의 실적 개선이 이루어지지 않을까 생각되네요. 

 

PI첨단소재 실적 증가

2022년 2월 14일 현대차 증권에서는 PI첨단소재의 2022년 연간 실적을 매출 3466억 원, 영업이익 858억 원을 기록할 것으로 전망하였습니다.

 

현대차 증권의 실적 전망치는 매출액은 전년(2021년) 대비 14.8%가 상승한 금액이며, 영업이익은 전년 대비 13%가 상승한 금액입니다. 

PI첨단소재 목표주가 

• PI첨단소재의 컨센서스 목표주가는 61,625원이 제시되고 있습니다. 
• 하이투자증권은 2022년 2월 14일 기준 PI첨단소재의 목표주가를 57,000원으로 제시하였습니다.(-29.63%)
• NH투자증권은 2022년 2월 9일 기준 PI첨단소재의 목표주가를 58,000원으로 제시하였습니다.
• 키움증권은 2022년 1월 25일 기준 PI첨단소재의 목표주가를 68,000원으로 제시하였습니다. 
• 하나 투자증권은 2022년 1월 25일 기준 PI첨단소재의 목표주가를 68,000원으로 제시하였습니다.
• 삼성증권은 2022년 1월 25일 기준 PI첨단소재의 목표주가를 60,000원으로 제시하였습니다.
• 현대차 증권은 2022년 1월 13일 기준 PI첨단소재의 목표주가를 64,000원으로 제시하였습니다.(+3.23%)
• 유안타 증권은 2022년 1월 6일 기준 PI첨단소재의 목표주가를 64,000원으로 제시하였습니다.

PI첨단소재 주가 전망

단기적으로는 PI첨단소재의 주가는 원부자재 가격 상승으로 인하여 실적에 영향을 받는 만큼 주가 조정은 지속될 것으로 보입니다. 하지만 최근 PI첨단소재는 약 950톤 규모의 방열시트용 PI필름 공급계약(2022년 2월 7일)을 체결하는데 이어, 제품의 가격 인상을 진행하고 있다는 점, DMF 재활용율도 현재 37%에서 약 85%까지 확대될 것으로 계획됨에 따라서 현재의 주가는 저평가되어 있다고 생각하고 있습니다. 

 

장기적으로 PI필름 수요처 확대에 기반한 매출의 성장성은 지속될 것으로 보이며, 장기적인 주가 역시도 독점력을 바탕으로 우상향 할 수 있을 것으로 생각합니다. 

 

M&A와 관련해서는 자세한 내용은 공개되어 있지 않았으며 향후 주가의 영향은 매수자가 누구인지에 따라서 시장의 반응이 달라질 만큼 주가에 긍정적인 영향을 미칠지, 아니면 부정적인 영향을 미칠지 판단하는 것은 아직 이르다고 판단이 됩니다. 지금까지 PI첨단소재의 2021년 실적과 전망에 대해서 알아봤습니다. 긴 글 읽어주셔서 감사합니다.