반도체 후공정 관련주, 태양광 관련주 유니테스트 기업분석과 전망

유니테스트는 반도체 후공정 업체로서 향후 AI(인공지능), 자율주행, 클라우드 등의 산업이 발전될수록 반도체 수요가 커짐에 따라서 수혜를 받을 수 있는 기업 중에 하나로 평가되고 있습니다. 이번 시간에는 유니테스트의 기업분석과 더불어 향후 전망까지 알아보도록 하겠습니다. 

 

 

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목차
1. 유니테스트 기업분석
2. 유니테스트 주가 분석
3. 유니테스트 재무 분석
4. 유니테스트 주가 전망

1. 유니테스트 기업분석

유니테스트는 반도체 후공정 검사 장비 생산업체로서 반도체 후공정 관련주로 분류되고 있으며 메모리 테스터를 주력으로 생산하며 DDR5관련주로 분류되고 있습니다. 또한 태양광 산업에서도 좋은 모습을 보여주고 있습니다. 특히 한국전력과 협업하여 유리창호형 페로브스카이트 태양전지 상용화 작업을 진행고 있어 태양광 관련주, 태양전지 관련주, 페로브스카이트 관련주로도 분류되는 모습을 보여주고 있습니다. 

 

유니테스트는 메모리 모듈 테스터와 메모리 컴포넌트 테스터를 국내 최초로 개발하는 모습을 보여주었으며, 국산화 및 양산용 제품에 성공함으로써 반도체 장비 국산화에 크게 이바지하는 모습을 보여주었습니다. 최근에는 자회사인 유니 퓨전을 통하여 비메모리의 검사장비 제품을 국내외 고객사로 확대하고 있는 모습을 보여주며 비메모리 제품으로 포트폴리오를 다변화하는 모습을 보여주고 있습니다. 

 

글로벌 반도체 장비 시장

2022년 1월 6일(현지시간) 반도체 전문 시장조사업체인 VLSI리서치에 따르면 올해 글로벌 반도체 장비 매출액 규모는 1,243억 달러(한화 약 149.5조 원)를 기록할 것으로 전망되고 있습니다. 현재 반도체 장비 시장은 반도체 공급난과 더불어 원자재 공급난으로 인하여 시장이 불확실한 만큼 향후 가격 결정권을 가진 업체의 경우 전망보다 높은 이익을 기록할 수 있기에 지속적인 관찰이 필요할 것으로 보입니다.

 

후공정 장비 시장 성장률

후공정 장비 시장의 올해 시장규모는 테스트 장비 시장이 전년 대비 19.2%가 성장한 100억 달러(한화 약 11조 9,490억 원)를 기록할 것으로 전망되고 있으며, 패키징 장비 시장은 전년대비 14.1%가 성장한 64억 달러(한화 약 7조 6,474억 원을 기록할 것으로 전망되고 있습니다. 

 

국내 후공정 장비 기업

국내 후공정 장비 관련 기업으로는 유니테스트를 비롯하여 이오테크닉스, 한미반도체, 와이아이케이, 엑시콘, 디아이, 인터플렉스, 제너셈 등이 있습니다. 

 

페로브 스카이트란?

페로브 스카이트는 전기전도성이 뛰어난 결정구조를 보유한 소재로 기존의 실리콘 태양전지보다 가볍고 유연한 데다 제조공정이 간편하고 생산 비용이 최대 3분의 1 수준으로 낮은 장점을 가지고 있습니다. 다만 단점으로는 수분과 열 등에 노출되면 성능이 급격히 떨어지는 단점을 가지고 있습니다. 

 

페로브 스카이트로 만든 태양전지는 기존에 사용되고 있는 실리콘 태양전지보다 저렴하고 효율성 측면에서 많은 전력을 생산할 수 있어 차세대 태양광 소재로 꼽히고 있습니다. 

 

페로브스카이트 관련주로는 글로벌적으로 미국에서는 태양광 스타트업인 EMC가 있으며, 영국의 옥스퍼드대 연구진이 창업한 옥스퍼드 PV, 폴란드의 사울 테크놀로지스, 중국의 태양광 업체인 선테크와 트리나 솔라등이 있습니다. 

 

국내 페로브스카이트 관련주로는 한화 솔루션을 비롯하여, 엔씨디, 야스, 대주전자재료 등이 있습니다.

 

 유니테스트 역사

• 2000년 주식회사 아이에스오 에이테크 법인 설립
• 2001년 토우 테크로 상호변경
• 2002년 유니테스트로 상호변경
• 2004년 DDR & DDR2 메모리 모듈 테스터 개발
• 2005년 ISO 9001/14001 획득, DDR&DDR2 메모리 컴포넌트 테스터 개발
• 2006년 DDR, DDR2& FB-DIMM 메모리 모듈 테스터 개발 
• 2007년 차세대 세계 일류상품 및 생산기업 선정, 기기 스피드 하이엔드급 메모리 컴포넌트 테스터 개발, 대량생산용 고성능 메모리 컴포넌트 테스터 개발 
• 2008년 DDR3 양산용 메모리 컴포넌트 테스터 개발, 플래시 메모리 컴포넌트 테스터 개발 
• 2009년 DDR3 양산용 모듈 테스터 개발, 고속의 번인장비 개발
• 2011년 모바일용 D램 검사장비 개발 
• 2014년 SSD 테스터 개발, 차세대 메모리 스피드 테스터 개발 
• 2017년 낸드플래시용 하이브리드 번인 테스터 개발
• 2019년 SSD PCle Gen4테스터 개발, 프로브 스카이트 태양전지 세계 최고 효율 달성
• 2019년 DDR5 하이 스피드 테스터 개발 
• 2020년 한국전력과 유리창호형 태양전지 사업화 MOU 체결

유니테스트 주요 제품 

유니테스트의 주요 제품은 메모리 컴포넌트 테스터, 메모리 모듈 테스터, 고속 번인 테스터, 스토리지 테스터 등의 반도체 제품이 있으며 그 외에도 태양광 EPC, 인버터, 태양광 발전시스템 등의 태양광 사업 제품이 있습니다.

 

유니테스트 매출 비중(2021년 3분기 기준)

유니테스트의 매출 비중은 반도체 후공정 검사장비가 49.67%를 차지하고 있으며, 태양광 관련 매출이 50.32%의 매출을 차지하고 있습니다. 매출 비중은 안정적으로 보이나 한정된 포트폴리오로 인하여 성장이 제한된 모습을 보여주고 있습니다. 다만 향후 비메모리 쪽에서의 포트폴리오를 강화한다면 더욱 좋은 포트폴리오를 완성할 수 있을 것으로 보입니다. 

• 메모리 컴포넌트 테스터 장비/고속 번인 테스트 장비 46.68%
• 메모리 모듈 테스트 장비 0.37%
• 반도체 상품(JIG류, 소켓 가이드 등) 0.1%
• 프로그램 판매 2.52%
• 태양광 제품 49.98%
• 태양광 관리 및 보수 0.34%

유니테스트 점유율 

국내 후공정(OSAT) 업체들은 외산 장비의 의존도가 높은 모습을 보여주고 있습니다. 테스트 설비의 경우 일본의 어드반테스트가 40%, 미국의 테러다인이 40%의 점유율을 차지하고 있으며 국내에서는 유니테스트가 10% 이상을 확보하며 국산화를 이끌어가고 있습니다. 향후 국내 장비 국산화의 중요성이 강조될수록 유니테스트는 지속적인 장비 국산화 수혜를 볼 수 있을 것으로 보입니다.

 

유니테스트 주요 고객

유니테스트의 주요 고객사는 SK하이닉스와 대반의 난야 테크놀로지 등이 있는 것으로 알려지고 있으며 미국의 마이크론과 중화권의 업체들 역시도 현재 공급계약을 추진하고 있는 것으로 알려지고 있습니다.

 

2. 유니테스트 주가 분석

유니테스트의 주가는 2022년 2월 18일 종가 기준 27,150원을 기록하고 있으며 최근 주가 흐름은 2021년 11월 12일 장중 33,300원을 기록한 이후 하락하고 있는 모습을 보여주고 있습니다. 장기적인 주가는 우상향 하는 모습을 보여주고 있으나 변동성이 굉장히 큰 모습을 보여주고 있으며 최근 10년간의 주가 흐름은 2013년(시가 2,730원)부터 현재까지 약 10배가 상승하는 모습을 보여주고 있습니다. 

 

3. 유니테스트 재무 분석

유니테스트의 시가총액은 5,738억 원을 기록하고 있으며 2020년 기준 PER은 346.56배, PBR은 3.58배, ROE는 1.06%를 기록하고 있는 모습을 보여주고 있습니다. 

• 유니테스트의 최근 5년 평균 PER은 65.26배를 기록하고 있습니다.
• 유니테스트의 최근 5년 평균 PBR은 2.64배를 기록하고 있습니다.
• 유니테스트의 최근 5년 ROE는 18.57%를 기록하고 있습니다.
• 유니테스트의 최근 5년 평균 EPS 성장률은 67.45%를 기록하고 있습니다.
• 유니테스트의 최근 5년 평균 BPS 성장률은 18.56%를 기록하고 있습니다. 

유니테스트 매출액 

유니테스트의 매출액은 변동성이 큰 모습을 보여주고 있어 비메모리 쪽으로의 포트폴리오 다변화가 필요할 것으로 보이고 있습니다.

• 유니테스트의 2016년 매출액은 1,168억 원을 기록하였습니다.
• 유니테스트의 2017년 매출액은 1,686억 원을 기록하였습니다.
• 유니테스트의 2018년 매출액은 2,823억 원을 기록하였습니다.
• 유니테스트의 2019년 매출액은 1,983억 원을 기록하였습니다.
• 유니테스트의 2020년 매출액은 1,235억 원을 기록하였습니다.

유니테스트 영업이익

유니테스트의 영업이익 역시도 매출액과 마찬가지로 변동성이 큰 모습을 보여주고 있으며 영업이익률 면에서도 높은 변동성을 가지고 있는 것으로 나타나고 있습니다.(2016년 영업이익률 9.92%, 2017년 19.32%, 2018년 18.59%, 2019년 15.11%, 2020년 2.17%)

• 유니테스트의 2016년 영업이익은 116억 원을 기록하였습니다.
• 유니테스트의 2017년 영업이익은 326억 원을 기록하였습니다.
• 유니테스트의 2018년 영업이익은 715억 원을 기록하였습니다.
• 유니테스트의 2019년 영업이익은 300억 원을 기록하였습니다.
• 유니테스트의 2020년 영업이익은 27억 원을 기록하였습니다.

유니테스트 배당금

유니테스트의 배당금 역시도 실적과 마찬가지로 변동적인 모습을 보여주고 있습니다. 특히 2020년에는 배당금을 중단하는 모습을 보여주고 있습니다.

• 유니테스트의 배당금은 2016년 주당 150원의 배당금을 지급하였습니다.
• 유니테스트의 배당금은 2017년 주당 200원의 배당금을 지급하였습니다.
• 유니테스트의 배당금은 2018년 주당 400원의 배당금을 지급하였습니다.
• 유니테스트의 배당금은 2019년 주당 250원의 배당금을 지급하였습니다.
• 유니테스트의 배당금은 2020년 주당 0원의 배당금을 지급하였습니다.

4. 유니테스트 주가 전망

유니테스트는 올해 DDR 5로의 공정 전환으로 인하여 수주가 확대될 것으로 전망되고 있으며 태양광 부문에서는 신재생 에너지 정책 확대 등을 통해 주가 및 실적에 긍정적인 영향이 있을 것으로 전망되고 있습니다. 

 

유니테스트 목표주가 

• 유니테스트의 컨센서스 목표주가는 40,000원이 제시되었습니다.
• 2022년 2월 16일 기준 신한금융투자는 유니 테스트의 목표주가를 40,000원으로 제시하였습니다.

유니테스트 주가 전망

단기적인 유니테스트의 주가는 올해 DDR5모멘텀으로 인하여 긍정적인 모습을 보여줄 것으로 생각하고 있습니다. 다만 올해 DDR 5의 비중이 5~10% 정도로 제한적인 모습을 보여줄 것으로 전망되고 있어 일시적인 모멘텀 상승이 있을 것으로 보입니다. 다만 실적 개선이 긍정적인 경우 지속적으로 주가는 긍정적인 모습을 보여줄 것으로 보입니다. 또한 태양광 부문에서도 페로브 스카이트 태양전지 모멘텀을 통해 단기적으로 주가가 상승할 수 있을 것으로 보입니다. 

 

장기적인 유니테스트의 주가는 DDR5의 모멘텀의 지속 여부와 실적 개선 여부, 페로브스카이트 태양전지의 상용화 등이 주가를 이끌어 갈 수 있을 것으로 보입니다. 다만 일시적인 모멘텀은 좋아 보이나 실적 개선의 경우에는 많은 노력이 필요할 것으로 보입니다. 이를 위해 비메모리 분야의 제품 확대를 비롯하여 글로벌 비메모리 기업으로의 고객 확대 등이 필요할 것으로 보이며, 또는 태양전지 산업에서의 글로벌적인 공급 다변화가 필요할 것으로 보입니다.

 

특히 태양광 산업과 관련하여 유니테스트는 올해를 페로브 스카이트 태양전지 출시 원년으로 삼을 계획을 밝힘에 따라서 향후 태양전지와 관련하여서도 기대를 할 수 있는 기업으로 성장할 수 있을 것으로 보입니다.

지금까지 DDR5관련주, 후공정 관련주, 페로브스카이트 태양전지 관련주인 유니테스트의 기업분석과 전망에 대해서 알아봤습니다. 긴 글 읽어주셔서 감사합니다.