원익 IPS 기업분석과 주가 분석, 2022년전망

안녕하세요 돌담 아빠입니다. 이번에 소개해드릴 기업은 메모리 반도체 관련주이자 디스플레이(OLED) 관련주, 태양광(태양전지) 관련주의 모멘텀을 가지고 있는 원익 IPS로 기업분석과 더불어 주가 분석 그리고 실적 및 주가 전망에 대해서 알아보도록 하겠습니다.

 

 

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원익 IPS 기업분석

2016년 4월 1일 주식회사 원익 홀딩스의 반도체, 디스플레이 솔라셀 장비 사업 부분이 인적 분할되어 설립된 기업인 원익 IPS는 반도체, 디스플레이, 솔라 셀(태양전지) 장비 제조를 주요 사업으로 하고 있습니다.

• 원익 IPS의 매출 비중은 반도체, 디스플레이, 솔라 셀 장비 매출이 94.6%의 비중을 차지하고 있으며, 상품 매출, 용역 비중이 5.4%의 비중을 차지하고 있습니다.(2021년 3분기 기준)
• 가동률은 반도체가 약 79%, 디스플레이가 약 13%입니다.
• 원익 IPS 제품
  • 반도체 산업에서 원익 IPS는 반도체 제조공정 중 가장 기술 난이도가 높은 기판 위에 회로 패턴을 형성하는 공정 장비 사업을 영위하고 있으며 그중 박막 형성을 위한 증착 장비와 열처리 장비를 주로 공급하고 있습니다
  • 디스플레이 산업에서 원익 IPS는 우수한 기술력을 바탕으로 Back plane 공정의 Dry Etcher 뿐 아니라 플렉시블 및 폴더블 디스플레이 패널 제조에 필수적인 공정 설비를 개발하여 공급하고 있습니다.
  • 솔라셀(태양전지) 산업에서 원익 IPS는 차세대 CIGS 박막 태양전지 장비를 공급하고 있으며, 대표적으로 웨이퍼 기판의 반사율을 낮추는 데 사용되는 RIE 장비를 공급하고 있습니다.
• 원익 IPS 경쟁력
  • 원익 IPS는 특허권 1,405개를 보유하며 기술적 면에서 경쟁력을 보여주고 있습니다.
  • 원익 IPS의 솔라셀 부문에서는 웨이퍼 기반의 반사율을 낮추는 데 사용되는 RIE 장비는 다결정 웨이퍼 대량 생산 라인에서 사용되는 유일한 건식 식각 공정 장비로 신규 플라즈마 기술인 '접지 마스크'를 적용해 식각률을 1.5배로 늘리며 습식 식각장비 대비 경쟁력을 확보하는 모습을 보여주고 있습니다.
  • 원익 IPS의 디스플레이 사업은 세계 최초로 대면적 유리 기판을 고온에서 균일하게 가공할 수 있는 독창적 장비를 개발하였으며 고온 열처리 공정에서 독보적인 입지를 구축하고 있습니다. 특히 독창적 개념으로 개발한 PI curing, LTPS Furnace 설비의 경우 우수한 성능을 바탕으로 국내외 주요 고객사 내에서 높은 점유율을 차지하고 있습니다
  • 원익 IPS의 반도체 사업은 박막 증착 및 고유한 하드웨어 설계를 기반으로 한 높은 생산성 등 우수한 성능을 바탕으로 지속적인 매출 확대를 달성하고 있으며, 3D 낸드 플래시 분야의 핵심 증착 장비 양산에 성공, 2018년 10 나노 공정의 DRAM High-K 등 차세대 시장 진입에 성공하는 모습을 보여주며 경쟁력을 증명하고 있습니다.

원익 IPS 주가 분석

2022년 1월 26일 종가 기준 원익 IPS의 주가는 38,150원을 기록하고 있으며 2021년 4월 5일 59,308원을 기록한 이후 지속적으로 하락하는 모습을 보여주고 있습니다.

원익 IPS의 장기 주가는 2016년부터 지속적으로 상승하는 모습을 보여주고 있으며 2016년 시가 18,550원으로부터 현재까지 약 3.2배 상승하는 모습을 보여주고 있습니다.

원익 IPS 재무 분석 

원익 IPS의 시가총액은 1조 8726억 원을 기록하고 있으며 2021년 PER은 13.18배, PBR은 2.37배, ROE는 20.03%를 기록할 것으로 추정되며 PER 기준으로 저평가되는 모습을 보여주고 있습니다. 

 

• 매출액
  • 원익 IPS의 매출액은 2016년 2,441억 원, 2017년 6,309억 원, 2018년 6,493 억 원, 2019년 6,692억 원, 2020년 1조 909억 원을 기록하였으며 2021년에는 1조 2,628억 원을 기록할 것으로 전망되고 있습니다.
  • 매출액의 흐름을 살펴보게 되면 지속적으로 꾸준히 상승하는 매출액을 보여주고 있습니다. 
• 영업이익
  • 원익 IPS의 영업이익은 2016년 287억 원, 2017년 1,223억 원, 2018년 1,059억 원, 2019년 411억 원, 2020년 1,406억 원을 기록하였으며 2021년에는 1,913억 원을 기록할 것으로 전망되고 있습니다.
  • 영업이익의 흐름을 살펴보게 되면 지속적으로 꾸준히 상승하는 영업이익을 보여주고 있습니다.
• 배당금
  • 원익 IPS의 배당금은 2020년부터 지급을 시작하였으며 2020년에는 주당 배당금을 200원 지급하였으며, 2021년에도 주당 배당금을 200원 지급할 것으로 전망되고 있습니다.

원익 IPS 전망

원익 IPS가 지난해 4분기 적자 전환 기록 후 올해 1분기 삼성전자의 P2 잔여분 및 P3 초기 투자 수혜로 턴어라운드를 기록할 것으로 전망되고 있습니다. 

 

• 원익 IPS 4분기 실적 전망
  • 키움증권의 분석에 따르면 원익 IPS의 2021년 4분기 실적은 매출액 2027억 원(-46% QoQ)과 영업적자 196억 원(적자 전환)으로 키움증권의 기존 전망치에 부합할 것으로 전망되고 있습니다.
  • 세부적으로는 반도체 부문이 1572억 원(전분기 대비-45%), 디스플레이 부문이 455억 원(전 분기 대비-47%)을 기록하며 저조한 흐름을 보일 것으로 전망되고 있습니다.
• 원익 IPS 2022년 전망
  • 2022년 1분기 실적은 매출액 2632억 원(전 분기 대비+30%), 영업이익 348억 원(흑자 전환)을 기록할 것으로 전망되고 있습니다. 
  • 특히 올해 반도체 부문의 매출은 SK하이닉스의 DRAM 부문 투자와 삼성전자 NAND 부문에 대한 투자 수혜로 인하여 매출액이 2422억 원(+54% QoQ)으로 대폭 개선될 것으로 전망되고 있습니다.
• 원익 IPS 주가전망
  • 원익 IPS의 주가 상승 모멘텀으로는 올해 메모리 장비 투자액이 전년 대비 많이 증가할 것으로 기대되고 있으며, 투자 시기는 올해 1~3분기에 집중되어 수주 금액이 증가, 고객사 투자 확대, 단위당 수주금액 증가 등의 더블 모멘텀이 작용할 것으로 전망되고 있습니다.
  • 원익 IPS의 목표주가는 컨센서스가 52,000원을 제시하고 있으며 키움증권에서는 5만 원을 제시하고 있습니다.