에코프로비엠 기업분석, 주가분석과 전망

안녕하세요 돌담 아빠입니다. 이번에 소개해드릴 기업은 2차 전지 관련주, 하이 니켈 관련주인 NCA 양극재 시장 점유율 2위를 차지하고 있는 에코프로 비엠으로 기업분석과 더불어 주가 분석, 전망까지 살펴보도록 하겠습니다.

 

 

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에코프로 비엠 기업분석

2016년 5월 1일 에코프로의 2차 전지 소재 사업부문이 물적 분할되어 신설된 에코프로 비엠은 리튬이온 이차전지의 양극소재용 양극 활물질을 전문적으로 제조하고 있는 기업입니다.

에코프로 비엠은 니켈 함량 80% 이상이 들어있는 하이 니켈 NCA, NCM 양극재를 개발, 양산에 성공하여 하이 니켈 국산화등 이차전지 산업에 큰 기여를 하였으며, 소형전지부터 전기자동차용 중대형 전지 시장까지 이차전지 핵심소재 시장을 선도하는 기업으로 평가되고 있습니다.

에코프로 비엠의 양극 활물질은 원가가 높은 코발트 비율을 줄였으며, 에너지 밀도가 높은 니켈의 비중을 늘려 전기차용 소재로 적합하며, 에코프로 비엠은 NCA와 NCM의 동시 생산이 가능하여 각형, 원통형, 파우치형 등 모든 배터리 타입에 따른 대응이 가능합니다.

에코프로 비엠은  NCA034 시리즈 개발을 통해 고출력 NCA 기반 양극 활물질의 개발에 성공하였으며, NCA는 LCO소재에 알루미늄 및 니켈을 첨가하여 최종 니켈 함량이 80% 이상인 물질로 방전 용량이 높아 주로 전동공구, E-BIKE 등의 소형전지에 적용되고 있습니다. 또한 최근에는 테슬라를 비롯하여 신규 전기차 제조업체가 전기차용 배터리에 NCA양극재의 적용을 확대하고 있어 수요가 더욱 증가할 것으로 전망되고 있습니다.

• 에코프로 비엠 제품 특징
  
  • NCA
    • 타소재 대비 에너지 밀도가 좋은 모습을 보여줍니다.
    • 고 출력을 요구하는 전동공구용에 주로 적용이 되며 전기차용으로 확대되는 추세 입시다.
    • 2008년에 국내 최초로 하이 니켈계 NCA양극 소재를 상용화하였습니다
  • NCM 
    • 현재 전기차, ESS 등의 중대형 전지를 중심으로 가장 많이 이용되고 있습니다.
    • 2016년 세계 최초로 전기차용 전용 소재인 CSG 제품을 상용화하였습니다.

 

• 매출 비중
  
  • 에코프로 비엠의 양극재(양극 활물질)및 전구체의 매출은 99.7%의 비중을 차지하고 있으며, 임대수익 및 스크랩 등의 기타 매출이 0.3%의 비중을 차지하고 있습니다.
• 에코프로 비엠 경쟁력
  • 에코프로 비엠의 지적재산권은 67건을 보여하고 있습니다.
  • 하이 니켈 배터리는 니켈 함량을 늘리면서 폭발 위험을 줄인 안전한 배터리를 만드는 고도의 기술이 필요하기 때문에 진입장벽이 매우 높아 에코프로 비엠은 독점력을 가지고 있습니다.
  • 국내에서 유일하게 하이 니켈 계열 NCA 및 NCM 동시 생산 가능 기업으로 모든 배터리의 형태에 양극재 공급이 가능합니다.

• 에코프로 비엠점유율
  • 에코프로 비엠의 전 세계 하이 니켈 양극재 점유율은 21.4%를 기록하고 있으며 글로벌 2위의 점유율 순위를 기록하고 있습니다.(1위 스미토모 62.7%, 3위 Basf Toda Battery Materials 5.7%)
    
    

에코프로 비엠 주가 분석

2022년 1월 27일 종가 기준 에코프로 비엠의 주가는 326,100원을 기록하고 있으며 최근 주가 흐름은 2021년 11월 18일 장중 575,100원을 기록한 이후 하락하는 모습을 보여주고 있습니다.

장기적인 주가는 2019년 이후 지속적으로 상승하는 모습을 보여주지만 상장된 지 얼마 되지 않아 장기적인 주가 흐름을 평가하는 것은 무리가 있다고 생각합니다.

2019년 시가 61,100을 기록하였으며 현재까지 4년 동안 주가가 약 5배가 상승하는 모습을 보여주고 있습니다.

에코프로 비엠 재무 분석

에코프로 비엠의 시가총액은 7조 4740억 원을 기록하고 있으며 2021년 PER은 70.65배, PBR은 13.33배, ROE는 20.45%를 기록할 것으로 추정되고 있습니다.

 

• 매출액
  • 2016년 에코프로 비엠의 매출액은 998억 원을 기록하였으며, 2017년에는 2,899억 원, 2018년에는 5,892억 원, 2019년에는 6,161억 원, 2020년에는 8,547억 원을 기록하였습니다. 2021년 에코프로 비엠의 매출액은 1조 4,046억 원을 기록할 것으로 추정되고 있습니다.
  • 에코프로 비엠의 매출액은 지속적으로 상승하는 것뿐만 아니라 성장률 역시 높은 모습을 보여주고 있습니다.

에코프로 비엠 매출액
2016년	998억원
2017년	2899억원
2018년	5892억원
2019년	6161억원
2020년	8547억원

• 영업이익
  • 2016년 에코프로 비엠의 영업이익은 94억 원, 2017년에는 223억 원, 2018년 503억 원, 2019년 371억 원, 2020년 548억 원을 기록하였으며, 2021년 1,256억 원을 기록할 것으로 추정되고 있습니다.
  • 에코프로 비엠의 영업이익은 2019년을 제외하고는 지속적으로 상승하는 모습을 보여주고 있으며 매출액과 마찬가지로 성장률이 높은 모습을 보여주고 있으며 영업이익률도 큰 변동이 없는 모습을 보여주고 있습니다.

에코프로 비엠 영업이익
2016년	94억원
2017년	223억원
2018년	503억원
2019년	371억원
2020년	548억원

• 배당금
  • 에코프로 비엠의 배당금은 2019년부터 배당금을 지급하기 시작하였으며 2019년 배당금은 주당 150원 지급, 2020년에는 450원, 2021년에는 450원을 지급할 것으로 전망되고 있습니다.

에코프로 비엠 배당금
2019년	150원
2020년	450원

 

에코프로 비엠 전망

양극소재 시장은 전방산업과 밀접한 연관성을 보여주며 전기 자동차 및 에너지 저장 시스템 (ESS) 시장에 비례하는 시장규모가 형성되어 있습니다.

현재 전 세계적으로 친환경 정책으로 전기차 보급 확산과 ESS의 확대가 진행 중이며 고출력 및 고용량 리튬이온 전지 수요가 증가하고 있음에 따라서 하이 니켈 배터리의 수요는 더욱 증가할 것으로 전망되고 있습니다. 따라서 장기적인 에코프로 비엠의 성장이 전망되고 있습니다.

에코프로 비엠은 중장기 전략으로 유럽과 미국 시장으로의 진출을 공식화하였으며, 양극재 케파를 작년 말 7만 7천 톤에서 2025년 말까지 48만 톤 까지 확대할 것으로 계획하고 있습니다.

지역별로는 국내 23만 톤, 유럽 14만 톤, 미국 11만 톤이 생산될 것으로 보이며 시장에 성장률에 따라 공장의 가동률은 안정적인 흐름을 보일 것으로 보입니다.

양극재 생산 라인의 자동화 설비, 폐배터리 리싸이클링, 수산화리튬과 전구체 수직계열화 등을 통해 경쟁사 대비 높은 원가 경쟁력을 갖추는 모습을 보여주고 있어 업종 내에서는 가장 안정적인 수익성을 확보할 것으로 보이기 때문에 현재의 PER은 절대 높은 수치는 아닐 것으로 여겨진다고 생각하고 있습니다.

• 에코프로 비엠 목표주가
  
  • 에코프로 비엠의 컨센서스 목표주가는 625,239원이 제시되었으며, 상상인 증권이 60만 원, 하이투자증권 64만 원,  NH증권 80만 원을 제시하는 모습을 보여주고 있습니다.

지금까지 이차전지 관련주인 에코프로 비엠의 기업분석과 더불어 주가 분석, 그리고 전망까지 알아봤습니다. 긴 글 읽어주셔서 감사합니다.