시스템 반도체 관련주 SFA 반도체 기업분석과 전망

SFA반도체는 우리나라의 대표적인 반도체 후공정 기업으로 향후 4차 산업 혁명으로 인하여 시스템 반도체의 수요가 늘어날 것으로 전망됨에 따라서 수혜를 받을 것으로 예상되는 기업 중의 하나로 평가받고 있습니다. 이번 시간에는 SFA반도체의 기업분석과 전망 등을 알아보도록 하겠습니다.

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목차

1. SFA 반도체 기업분석
2. SFA 반도체 주가 분석
3. SFA 반도체 재무분석
4. SFA 반도체 전망

1. SFA 반도체 기업분석

SFA 반도체는 우리나라의 대표적인 반도체 후공정 기업으로서 앞으로 4차 산업 혁명으로 인하여 반도체의 수요가 늘어남에 따라 수혜를 받을 것으로 예상되고 있습니다. 특히 SFA 반도체가 하고 있는 반도체 후공정 비즈니스는 반도체 제조에 꼭 필요한 절차로 최근 미세 공정이 발전이 한계에 달함에 따라서 중요성이 점점 더 높아지고 있는 산업입니다. 따라서 우리 투자자 입장에서는 한 번쯤은 지켜봐야 할 기업 중 하나가 SFA 반도체가 아닐까 생각됩니다.

국내 주요 반도체 후공정 업체

대표적인 국내 주요 반도체 후공정 업체(경쟁자)는 SFA 반도체를 비롯하여 네패스, 하나마이크론, 엘비세미콘, 시그네틱스등의 전문 OSAT기업이 있습니다.

글로벌 반도체 후공정 업체 현황

반도체 후공정 산업에서 가장 두각을 들어내는 국가는 대만입니다. 대만은 미디어텍 등의 펩리스 업체가 맡긴 설계에 따라 TSMC와 UMD가 파운드리를 담당하고 후공정을 자국 협력사인 ASE와 SPIL 등이 담당하는 반도체 생태계가 잘 갖추어져 있어 반도체 산업에서 큰 영향을 발휘할 수 있었습니다. 2021년 2분기 상위 5대 후공정 기업 점유율을 살펴보게 되면 상위 3개의 기업이 대만의 기업이 차지하는 것을 보면 대만의 반도체 생태계의 영향력이 매우 잘 갖추어져 있다는 것을 알 수 있게 되네요.

1. ASE 점유율 23.7%(대만)
2. 암코 점유율 17.9%(미국)
3. JCET 점유율 14%(중국)
4. SPIL 점유율 11.8%(대만)
5. PTI 점유율 9.4%(대만)

반도체 후공정이란

반도체 후공정이란 반도체 제조 과정 중 후공정에 속하는 산업으로 칩에 전기적 특성 등을 전달할 수 있게 연결하고, 외부의 충격에 견디도록 성형하여 물리적 기능과 형상을 갖게 제품화하는 공정을 의미합니다.

반도체 후공정 업체는 패키징과 테스트를 전문으로 하는 업체로 IDM이나 팹리스, 파운드리 등의 외주 조립, 테스트 및 패키징 하는 업체를 의미합니다.

반도체 후공정은 향후 스마트 디바이스 시장 외에 AI, IoT, 클라우드 컴퓨팅, 자율주행 등으로 인하여 더욱 빠르고 효율적인 반도체의 중요성이 커질 것으로 전망되고 있습니다. 따라서 후공정 역시 이러한 성장으로 수혜를 받을 것으로 전망되고 있으며, 더욱 다양한 산업분야에서 수요가 생길 수 있을 것으로 기대가 되고 있습니다.

반도체 패키징 산업은 패키징의 문제가 발생할 시에는 세트 제품까지 영향을 받는 산업으로 최고의 품질이 요구가 되고 있습니다. 또한 전방산업과의 협력이 중요하고 대규모의 설비투자가 필수적입니다. 따라서 신규 업체의 진입이 어려운 모습을 보여주고 있습니다.

SFA반도체 역사

SFA 반도체는 1998년 삼성전자에서 분사되어 설립되면서 시작되었습니다. 우후 2004년에는 STS중국 공장(PSTS) 준공 및 양산을 개시하였으며, 2010년 PSPC(필리핀) 법인 설립, 2015년에는 최대 주주가 변경되었으며, 2016년에는 현재의 에스에프에이 반도체로 사명이 바뀌었습니다.

SFA 반도체 주요 제품

• 디램, 낸드플래시, 비메모리의 패키지 제품
• 마이크로 SD, SD카드 등의 플래시 카드 제품
• DPS, EDS 등의 범핑 제품

SFA 반도체 점유율

국내 패키징 업체의 점유율은 객관적인 자료가 존재하지 않지만 매출을 기준으로 보게 되면 SFA반도체의 점유율이 가장 큰 것으로 날려지고 있습니다. (SFA반도체, 하나마이크론, 시그네틱스, 윈팩 비교)

SFA 반도체 매출 비중

• 메모리 후공정 제품 85.3%
• 비메모리 후공정 제품 14.3%
• 모듈 등 상품이 0.3%
• 잉여 물품 매각이 0.1%

SFA 반도체 주요 고객

• 삼성전자
• SK 하이닉스
• 마이크론

SFA 반도체 사업분야

SFA 반도체는 후공정 중 패키징 및 테스트 제품을 주력으로 생산하고 있으며, 이중 반도체 패키지 종류에는 CSP, 플립칩, 라미네이트 등이 있습니다.

• 웨이퍼 레벨 칩 스케일링 패키지(WLCSP)
  • 웨이퍼 상에서 칩을 절단하지 않고 전면에 범프를 형성한 후 접속단자 이외의 부분을 수지로 밀봉하여 완성하는 패키징 방식입니다. 
  • 제조 원가의 절감과 방열 효과, 소형화의 장점이 있습니다. 
• 팬 아웃 웨이퍼 레벨 패키지(FO-WLP)
  • 반도체 칩을 웨이퍼에서 분리하지 않고 칩 전부를 대상으로 패키징을 진행하거나 각각의 칩들을 웨이퍼 형태로 재배열한 후 패키징을 진행하는 기술입니다. 
  • 패키징이 완료되면 각각의 칩 단위로 절단하는 다이싱 공정을 거쳐 최종 반도체 칩을 생산하는 방법입니다. 
• 플립칩
  • 범프를 사용하여 칩과 기판을 직접 연결하는 기술입니다. 
  • SFA 반도체는 FCBGA와 FCCSP 등의 패키징 방식이 있습니다. 
• 라미네이트
  • 기판의 바닥면에 전기 연결부를 형성하여 시스템 보드에 연결되는 형태입니다. 

SFA 반도체 경쟁력

SFA 반도체는 삼성전자와 긴밀한 협력관계를 가지고 있는 것으로 알려지고 있으며 삼성전자가 자동차 전장사업 등 시스템반도체 영역을 확대하면서 수혜를 받을 것으로 전망되고 있습니다.

2. SFA 반도체 주가 분석

2022년 2월 11일 종가 기준 SFA 반도체의 주가는 6,510원을 기록하고 있으며 최근 주가 흐름은 2022년 1월 03일 장중 7,920원을 기록한 이후로 하락하고 있는 모습을 보여주고 있습니다.

SFA 반도체의 장기 주가 흐름은 2001년에 비해 성장하는 모습을 보여주고 있지만 매우 큰 변동성을 가지고 있으며, 10년간 주가 흐름은 2013년(시가 5,852)부터 현재까지 약 10%가 성장하는 모습을 보여주고 있습니다.

3. SFA 반도체 재무분석

SFA반도체의 시가총액은 1조 706억 원을 기록하고 있으며 2020년 기준 PER은 56.81배, PBR은 2.84배, ROE는 5.22%를 기록하고 있습니다.

SFA 반도체 매출액

2016년부터 SFA 반도체의 매출액을 살펴보게 되면 2019년까지 상승하는 모습을 보여주고 있지만 성장률이 큰 모습을 보여주지 못하고 있으며 2020년 매출액은 전년대비 감소하는 모습을 보여주지만 소폭 하락하는 모습을 보여주고 있습니다.

• 2016년 SFA 반도체의 매출액은 4,292억 원을 기록했습니다.
• 2017년 SFA 반도체의 매출액은 4,496억 원을 기록했습니다.
• 2018년 SFA 반도체의 매출액은 4,579억 원을 기록했습니다.
• 2019년 SFA 반도체의 매출액은 5,889억 원을 기록했습니다.
• 2020년 SFA 반도체의 매출액은 5,731억 원을 기록했습니다.

SFA 반도체 영업이익

2016년부터 SFA의 영업이익을 살펴보게 되면 2019년까지는 상승하는 모습을 보여주고 있지만 2020년에는 감소하는 모습을 보여주고 있으며 변동폭은 매출액에 비해 큰 모습을 보여주고 있습니다.

• 2016년 SFA 반도체의 영업이익은 148억 원을 기록했습니다.
• 2017년 SFA 반도체의 영업이익은 255억 원을 기록했습니다.
• 2018년 SFA 반도체의 영업이익은 337억 원을 기록했습니다.
• 2019년 SFA 반도체의 영업이익은 391억 원을 기록했습니다.
• 2020년 SFA 반도체의 영업이익은 343억 원을 기록했습니다.

SFA 반도체 배당금

SFA 반도체의 배당금은 2011년에 지급되었으나 그 이후에는 배당을 중단하는 모습을 보여주고 있습니다.

4. SFA 반도체 전망

앞으로 전반적인 반도체의 수요가 증가함에 따라서 후공정 업체인 SFA 반도체 역시도 영향을 받을 수 있을 것으로 보입니다. 특히 메모리 반도체 후공정 매출 비중이 높은 SFA 반도체는 올해부터 글로벌 업체들의 데이터 센터 투자 확대로 인하여 실적이 더욱 늘어날 수 있을 것으로 보입니다.

다만 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론을 주고 고객사로 두고 있는 만큼 메모리 반도체 산업의 영향을 받을 수밖에 없어 전반적인 고객처 다변화가 필요할 것으로 보입니다.

SFA 반도체 주가 전망

작년 SFA반도체는 삼성전자와 테슬라가 협력하여 5 나노 차량용 반도체를 개발한다는 소식에 주가가 상승했던 모습을 보여주었습니다. 이는 SFA 반도체가 삼성전자와의 관계가 우호적이기 때문으로 보이며 향후 삼성전자가 차량용 반도체 기업을 인수할 것으로 전망됨에 따라서 단기적인 주가 상승 수혜를 받을 수 있을 것으로 보입니다.

SFA 반도체는 메모리 반도체 후공정 제품의 매출 비중이 높은 회사로 올해 글로벌 IT 기업들의 메타버스 등에 대한 투자로 데이터 센서 확대가 예상됨에 따라서 좋은 주가 흐름을 보여줄 것으로 생각하고 있습니다.

SFA 반도체 주가 상승 모멘텀

• 실적 증가
• 삼성전자 차량용 반도체 기업 인수
• 공급처 다변화
• 추가 공급 확대
• 케펙스 증가
• 메모리 반도체 업황 상승

SFA 반도체 목표주가

• SFA 반도체의 컨센서스 목표주가는 9,200원이 제시되고 있습니다.
• SK증권은 2021년 12월 21일 기준 SFA 반도체의 목표주가를 9,200원으로 제시하였습니다.

SFA 반도체는 올해 좋은 실적 움직임, 주가 움직임을 보여줄 수 있다고 생각하고 있습니다. 또한 삼성전자의 차량용 반도체 이슈가 나옴에 따라 단기적으로는 주가가 급등할 수도 있을 것으로 보이며, 장기적으로도 지속되는 반도체의 수요 증가로 좋은 움직임을 보여줄 것으로 생각합니다. 다만 한정적인 고객처는 결국에서 제한된 성장을 할 수밖에 없기 때문에 해외 기업으로의 공급처 다변회는 꼭 필요할 것으로 보입니다. 지금까지 반도체 후공정 기업인 SFA 반도체의 기업분석과 주가 분석 그리고 전망까지 알아봤습니다. 긴 글 읽어주셔서 감사합니다.