반도체 후공정 관련주 시그네틱스 기업분석과 전망

시그네틱스는 우리나라의 대표적인 후공정 업체 중 하나로 향후 자율주행, 클라우드, 인공지능 등의 최첨단 산업이 고도화되어 반도체 수요가 증가할 것으로 전망됨에 따라서 수혜를 받을 것으로 전망되고 있습니다. 이에 이번 시간에는 시그네틱스의 기업분석과 전망에 대해 알아보겠습니다.

 

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목차

1. 시그네틱스 기업분석
2. 시그네틱스 주가 분석
3. 시그네틱스 재무분석
4. 시그네틱스 전망

1. 시그네틱스 기업분석

시그네틱스는 반도체 패키징(테스트 포함) 전문기업으로 메모리 반도체와 비메모리 반도체의 후공정을 담당하고 있어 메모리 반도체 관련주, 비메모리 반도체 관련주, 시스템 반도체 관련주, 후공정 관련주로 분류되고 있습니다.

국내 주요 반도체 후공정 업체

국내 주요 반도체 후공정 업체로(경쟁자)는 시그네틱스를 비롯하여 네패스, SFA반도체, 하나마이크론, 엘비세미콘 등의 전문 OSAT(후공정) 기업이 있습니다.

반도체 후공정 이란?

반도체 후공정 이란 칩에 전기적인 연결을 해주고, 외부의 충격에 견딜 수 있도록 밀봉 포장하여 물리적인 기능과 형상을 갖도록 해주는 공정을 의미합니다. 

반도체 후공정 업체는 IDM기업이나, 팹리스 기업, 파운드리 기업의 제품을 외주 조립하거나, 테스트 및 패키징을 하는 작업을 합니다. 

전방 산업에 영향을 받을 수밖에 없는 산업환경을 가지고 있으며 향후 반도체 제품의 수요가 늘어나고, 미세화 공정이 한계에 도달함에 따라서 후공정 업체의 중요성은 점점 더 커질 수 있을 것으로 보입니다. 또한 패키징의 문제가 발생할 시에는 세트 제품까지 영향을 받을 수밖에 없기 때문에 현재 검증된 업체를 중심으로 독점적인 산업구조를 가질 수 있으며, 높은 진입 장벽으로 인하여 신규 업체의 진입이 어려운 산업입니다. 

시그네틱스 주요 고객

시그네틱스는 삼성전자, SK하이닉스, LG전자 외에도 해외 고객사인 브로드컴, 온세미 컨덕터, 모반디, 사이프레스 등에 공급하고 있으며 최근에는 중화권 지문인식 고객사(Focaltech, GoodiX, A-ker)를 새로 발굴하여 수주를 진행하는 모습을 보여주고 있어 고객의 다변화가 잘 이루어지고 있는 중으로 평가되고 있습니다. 

 

주요 매출 고객은 삼성전자와 브로드컴인 것으로 알려지고 있습니다. 

시그네틱스 매출 비중

• 메모리 반도체 52.26%
• 비메모리 반도체 47.74%

시그네틱스 주요 제품 및 사업분야

시그네틱스는 세계 반도체 패키지 시장에서 요구하는 플립칩(Flip Chip), Thermal Enhanced BGA(Ball Grid Array), FBGA(Fine Pitch BGA), MCM(Multi-Chip Modules)등의 최첨단 패키지 기술을 보유하고 있으며, 주요 제품에는 라미네이트 패키지, 플립칩 패키지, 리드프레임 패키지가 있습니다. 

 

시그네틱스는 핑거 프린터 센서 패키지 기술을 개발하여 매출을 늘리고 있으며, 고부가가치 프리미엄 반도체 패키징 타입인 Recon플립칩을 개발 및 양산하고 있는 중으로 알려지고 있습니다. 또한 LAB(Laser Assisted bond system) 기술에 투자하며 프리미엄 반도체 패키징 제품 개발에 노력을 기울이는 모습을 보여주고 있습니다. 

 

• 플립칩
  • 범프를 사용하여 칩과 기판을 직접 연결하는 기술입니다.
• Thermal Enhanced BGA(Ball Grid Array)
  • 집적회로에서 사용되는 표면 실장 패키지의 한 종류로  고밀도, 열전도, 낮은 핀인덕턴스의 장점을 가지고 있습니다. 
• MCM
  • 복합 소자나 집적 회로를 만들 때 각기 다른 기능을 가지고 있는 여러 개의 칩들을 한 개의 플라스틱으로 패키지화한 모듈입니다.

 

시그네틱스 경쟁력

시그네틱스는 QS 9000, IOS 14001, OHSAS 18001등의 다양한 품질인증 및 우수한 기술력을 가지고 있다고 평가받고 있으며, 이 같은 기술력을 통해 향후 해외 고객사로의 확장이 기대가 되고 있습니다. 

 

2. 시그네틱스 주가 분석

시그네틱스의 주가는 2022년 2월 14일 기준 2,155원을 기록하는 모습을 보여주고 있으며 최근 주가 흐름은 2022년 1월 3일 장중 2,800원을 기록한 이후 조정을 받는 모습을 보여주고 있습니다. 

 

장기적인 시그네틱스의 주가 흐름은 지속적으로 하락하는 모습을 보여주다가 작년 2021년 큰 폭의 상승을 보여주었으며 올해에는 횡보하는 모습을 보여주고 있습니다. 최근 10년간의 주가 흐름은 2013년(시가 3,140원)부터 현재까지 -32% 하락한 모습을 보여주고 있습니다. 

 

3. 시그네틱스 재무분석

시그네틱스의 시가총액은 1,847억 원을 기록하고 있으며 2020년 기준 PER은 -1.96배, PBR은 0.69배, ROE는 -30.75%를 기록하는 모습을 보여주고 있습니다. 

 

시그네틱스의 매출액은 정체되어 있는 모습을 보여주고 있으며 2017년 이후에는 2020년까지 지속적으로 하락하는 모습을 보여주고 있습니다. 그래도 다행히 큰 폭의 하락을 보여주고 있지는 않습니다. 

 

시그네틱스의 영업이익은 매출액에 비해 상대적으로 변동성, 변동폭이 큰 모습을 보여주고 있으며 2018년부터는 지속적으로 하락하는 모습을 보여주고 있습니다. 다만 영업이익률 관점에서는 지속적으로 마이너스 영업이익률을 보여주고 있어 빠르게 개선할 필요가 있을 것으로 생각됩니다. (2018년에는 영업이익률 -2.87%를 기록하였으며, 2019년에는 영업이익률 -8.98%, 2020년에는 영업이익률-7.18%를 기록하였습니다.)

시그네틱스 매출액(2016년~2020년)

• 시그네틱스의 매출액은 2016년 2,157억 원을 기록하였습니다.
• 시그네틱스의 매출액은 2017년 2,656억 원을 기록하였습니다.
• 시그네틱스의 매출액은 2018년 2,502억 원을 기록하였습니다.
• 시그네틱스의 매출액은 2019년 2,188억 원을 기록하였습니다.
• 시그네틱스의 매출액은 2020년 2,015억 원을 기록하였습니다. 

시그네틱스 영업이익(2016년~2020년)

• 시그네틱스의 영업이익은 2016년 -55억 원을 기록하였습니다.
• 시그네틱스의 영업이익은 2017년 28억 원을 기록하였습니다.
• 시그네틱스의 영업이익은 2018년 -72억 원을 기록하였습니다. 
• 시그네틱스의 영업이익은 2019년 -196억 원을 기록하였습니다.
• 시그네틱스의 영업이익은 2020년 -145억 원을 기록하였습니다. 

4. 시그네틱스 전망

앞으로 전반적인 반도체 수요가 증가할 것으로 예상됨에 따라서 후공정 업체들 역시도 영향을 받아 성장할 수 있을 것으로 보입니다. 현재 국내 후공정 업체들의 점유율은 큰 차이가 나지 않는 것으로 알려지고 있지만 향후에는 경쟁력을 중심으로 서로 간의 경쟁이 심화될 것으로 생각하고 있습니다.

 

그중 시그네틱스는 세계 수준급으로 손꼽히고 있는 반도체 어셈블리 및 테스트 전문업체로 평가받고 있으며 패키징 시장에서 플립칩, MCM(멀티칩 모듈)등의 최첨단 기술을 보유하며 삼성전자, SK하이닉스 등에 20년 이상 패키징을 공급하는 모습을 보여주고 있어 기술력 측면에서는 높은 경쟁력을 보여주고 있다고 생각합니다. 다만 실적 측면에서는 빠르게 개선할 필요가 있을 것으로 보입니다. 

 

시그네틱스 주가 전망

시그네틱스는 최대주주인 테라닉스(영풍그룹의 인쇄회로기판 계열사)가 테슬라 전기차 SUV 모델 Y의 헤드램프 방열기판을 단독으로 납품하며 테슬라 관련주로도 분류되고 있습니다. 실제로 지난해 테라닉스가 모델 Y에 헤드램프 방열기판을 단독 납품한다는 소식에 장중 8% 이상의 상승을 보여주기도 하였으며, 미국의 허츠가 테슬라 차량 10만 대를 주문함에 따라 시그네틱스는 장중 5% 가까운 상승을 보여주기도 하였습니다. 따라서 단기적으로 테슬라의 모멘텀을 지속적으로 받을 수 있을 것으로 보이며, 장기적으로는 업황 자체가 좋은 모습을 보여주게 된다면 시그네틱스도 좋은 주가 흐름을 보여줄 수 있을 것으로 보입니다. 다만 실적의 개선은 분명히 이루어져야 할 것으로 보입니다. 

 

시그네틱스 주가 상승 모멘텀

• 실적 개선
• 추가 고객사 확보
• 케펙스 증가
• 공장 증설
• 추가 공급계약 
• 실질적인 반도체 수요의 증가
• 테슬라 생산 증가

시그네틱스 목표주가

• 2022년 2월 11일 기준 최근 3개월 이내에 제시된 의견이 없습니다. 

시그네틱스는 글로벌적으로 기술력을 가지고 있는 모습을 보여주고 있으며 글로벌적인 고객사를 이미 확보하고 있음에 따라서 향후 추가 고객사 확장이 경쟁사들 대비 유리한 모습을 보여줄 수 있을 것으로 생각하고 있습니다. 다만 재무적인 면에서 실적의 개선이 분명히 이루어져야 할 것으로 보입니다. 지금까지 시스템 반도체 관련주, 비메모리 관련주, 후공정 관련주, 테슬라 관련주로 분류되고 있는 시그네틱스의 기업분석과 전망에 대해서 알아봤습니다. 긴 글 읽어주셔서 감사합니다.